Anlagestrategien

Welche Anlagestrategien gibt es?

Vor dem genannten Hintergrund unterschiedlicher Anlageziele und -Formen kann es im Prinzip so viele Anlagestrategien geben, wie es Anleger gibt.

Nach ihren hauptsächlichen Zielen und Methoden können sie jedoch durchaus in verschiedene Gruppen eingeteilt werden.

Da allerdings nahezu jeder Anbieter und Vermittler mit Besonderheiten und Alleinstellungsmerkmalen glänzen will, kommt es häufig zu neuen Wortkreationen und -Kombinationen, die reichlich Verwirrung stiften können.

Die folgende Übersicht versucht, die wesentlichsten Anlagestrategien darzustellen.

Die wichtigsten Anlagestrategien und verbreitetsten Begriffe dafür sind:

Wachstumsorientiertes Investieren (Growth-Investing)

Das Ziel der Strategie besteht in der Kapitalmehrung.

Der Fokus liegt daher auf Aktien junger und schnell wachsender Unternehmen, häufig aus den Branchen Technologie und Biotechnologie/Medizintechnik (engl. häufig unter dem Begriff life science zusammengefasst).

Das Risiko der Strategie besteht vor allem in der hohen Volatilität der Unternehmensbewertungen, da sie meist noch keine stabilen Gewinne erwirtschaften.

Die typischen Mittel der Investition sind Wachstumsaktien, Start-up-Investitionen (für erfahrene Anleger), ETFs mit Fokus Growth.

Wertorientiertes Anlegen (Value-Investing)

Auch hierbei geht es um eine Kapitalmehrung, allerdings mit anderen Methoden.

Buy and Hold

Der Fokus liegt auf der Identifizierung von Unternehmen (-saktien), bei denen die Fundamentaldaten für eine momentane Unterbewertung sprechen und die Aussicht auf eine solide Wertentwicklung bieten.

Die Aktien müssen für diesen Ansatz meist deutlich länger als im Growth-Ansatz gehalten werden, weswegen man auch von Buy-and-Hold (kaufen und lange halten) sprechen kann.

Dividendenstrategie

Eine etwas andere Perspektive innerhalb des gleichen Ansatzes nimmt die Dividendenstrategie ein.

Sie schaut auf große, langjährig etablierte Unternehmen mit stabilen und kontinuierlichen Dividendenzahlungen als hauptsächlichem Werttreiber.

Die Risiken liegen im Auseinanderfallen von Analyse und Wirklichkeit (ist ein Unternehmen tatsächlich unterbewertet im Vergleich zu seinem inneren Wert?), dem sogenannten „Value-Trap“ (Wertfalle).

Die typischen Investitionsinstrumente sind sogenannte Value- und/oder Dividendenaktien, möglicherweise auch spezielle Dividenden-ETFs.

Antizyklisches Investieren

Diese Strategie hat einen eher spekulativen Charakter, weil die exakte Verortung des Zeitpunkts im Ablauf eines Wirtschafts- oder Produktzyklus nicht möglich ist.

Sehr erfahrene Investoren und Analysten sind jedoch in der Lage, anhand bestimmter Fundamentaldaten die Wahrscheinlichkeit für eine Umkehr der Wertentwicklung zeitlich einzugrenzen und somit zum vermeintlich günstigsten Zeitpunkt in ein Anlageprodukt einzusteigen.

Ein Beispiel ist der Kauf stark fallender Aktien: Während die einen Anleger noch dabei sind, ihre Verluste zu begrenzen (und daher verkaufen), richten andere bereits den Blick über den Moment hinaus. Si

e analysieren Einzelpositionen, bei denen der Boden erreicht scheint (weswegen sie die Aktien sehr günstig einkaufen können) und deren Wertentwicklung bald wieder ins Positive umschlagen wird (was dann zu Gewinnen führt).

Hier besteht ein enormes Risiko falscher Vorhersagen oder Momenteinschätzungen.

Als Produkte kommt für diese Strategie nahezu die gesamte Bandbreite an Anlagemöglichkeiten in Frage, denn oft schwächeln bestimmte Märkte bzw. Produkte, und genau in Korrelation damit schwingen sich andere zu Stärke auf.

Man vergleiche z.B. Goldpreis und Börse: Wenn die Börsen kriseln, steigt oft der Goldpreis, und umgekehrt.

Weitere Beispiele sind Aktien und Anleihen. Wenn die Aktien stark steigen, sind Anleihen uninteressant. Kriseln die Aktien, werden Anleihen beliebter).

Prozyklisches Investieren (auch: Momentum-Strategie oder Trendfolge)

Im Gegensatz zur antizyklischen Strategie ist dieses Vorgehen eher einfach, entdeckt man einen Hype, macht man einfach mit.

Allerdings besteht hier die Schwierigkeit, das Ende der positiven Entwicklung einigermaßen abzusehen und rechtzeitig wieder aus dem Asset auszusteigen, bevor es möglicherweise im Wert abstürzt.

Trendfolger wählen in ihrer Strategie daher meist die Wertpapiere von Unternehmen aus, die schon seit vielen Jahren mit guten und stabilen Entwicklungen aufwarten, während sie von jungen und kurzfristigen „Hypes“ lieber die Finger lassen.

Auch für diese Anlagestrategie eignet sich grundsätzlich fast jedes Anlageobjekt.

Einkommensorientiertes Anlegen (Income-Investing; auch: Dividendenstrategie)

Nicht wenige Anleger haben weniger Interesse an den momentanen Marktentwicklungen als vielmehr an der Generierung eines laufenden Einkommens.

Sie suchen daher in ihrer Strategie nach Anlageformen, die mit regelmäßigen Ausschüttungen und/oder Zinszahlungen verbunden sind, in etwa nach dem Spruch „Der kann von den Zinsen leben.“

Diese Strategie ist eher langfristig und von den Marktschwankungen unabhängig orientiert bzw. aufgestellt.

Als Anlageformen eignen sich besonders Dividendenaktien und Anleihen mit guten Zinskupons.

Aber auch geschlossene Fonds (Alternative Investmentfonds/AIF) im Bereich Immobilien, Private Equity oder Infrastruktur bieten regelmäßige Ausschüttungen, mit dem Vorteil, dass diese Ausschüttungen auf einem höheren Niveau liegen als die meisten Anleihenzinsen.

Allerdings verbindet sich mit der Kapitalanlage in AIF gleichzeitig ein höheres Risiko.

Passives Investieren

Ähnlich wie das einkommensorientierte Anlegen, bewegt sich eine passive Investmentstrategie am liebsten abseits von momentanen Marktschwankungen und auf eher langfristigen Bahnen.

Das beste Instrument dafür sind Index-Investments (Index-Fonds) und ETFs, aber auch Gold und Immobilien können auf ihre Weise ein sehr passives Vorgehen bzw. wenig Betreuung mit sich bringen.

Die Strategie setzt auf das langfristige Mittel einer grundsätzlich positiven Gesamtentwicklung, z.T. mit einem Horizont von Jahrzehnten. Risiken werden größtenteils gemieden oder mit anderen Portfoliopositionen abgestützt, so dass das Gesamtvermögen nie wirklich in Gefahr gerät.

Bei diesem Vorgehen interessiert weniger die Durchschnittsrendite als vielmehr das „Ruhig-Schlafen-Können“ und der Vermögenserhalt.

Eine Sonderform des passiven Investierens sind die neuerdings möglichen Investments per Robo-Advisor.

Hier tritt eine entsprechend programmierte Künstliche Intelligenz an die Stelle von aktiven Portfoliomanagern oder auch Vermögensverwaltern und sorgt dafür, dass strikt nach den eingegebenen Präferenzen investiert wird.

Diese Möglichkeit ist noch zu jung, um ihre Performance langfristig vergleichen und einordnen zu können. Die ersten Erfahrungen zeigen jedoch, dass es sich um eine gute Möglichkeit sehr passiven Investierens handeln kann.

Nachhaltiges Investieren

Nachhaltigkeit in den Dimension Ökologie (Ecological), Soziales (Social) und Unternehmensführung (Governmental) ist mittlerweile stark normiert und bietet dadurch auch im Investmentbereich eigene Möglichkeiten der Geldanlage.

Meist tritt der Wunsch zu einem Investment nach den ESG-Kriterien neben andere Ziele (v.a. Rendite) und schränkt deren Umsetzung insoweit ein, dass nicht rücksichtslos und auf Kosten der Umwelt Geld investiert und Profite generiert werden.

Häufig wirkt sich die Einhaltung der ESG-Kriterien und deren Garantie nachteilig auf die Rendite aus.

In diesem Bereich sind inzwischen viele Standards etabliert, die eine große Auswahl an Assets als ESG-konform deklarieren und anbieten. Beispiele sind ESG-Aktienfonds und Green-Bonds (Anleihen).

Weitere Ansätze

Wie bereits erwähnt, gibt es darüber hinaus eine Fülle weiterer Ansätze, Begriffe und Strategien, die zum großen Teil Elemente der vorgestellten Hauptkategorien beinhalten und/oder kombinieren.

Einige Beispiele:

• Core-Satellite: Kombination großer, risikoarmer Positionen (Core) mit kleinen, renditeträchtigeren und riskanteren Positionen (Satellite) darum herum.
• Faktor: Quantifizierung von Faktoren bei Unternehmensanalysen, um hier gegen den Markt Werttreiber zu identifizieren.
• Long-Short: Positionierung des Gesamtportfolios unter dem Aspekt der erwarteten Gesamtmarktentwicklung (positiv = long, negativ = short).
• Size: Einkauf von Aktien vor allem nach der Größe der Unternehmen. Sogenannte Bluechips (die wertvollsten Unternehmen) oder entsprechende ETFs kommen vorwiegend ins Depot.
• Spekulativ: Risikoaffines Investieren zum Erzielen weit überdurchschnittlicher Renditen.
• Konservativ: Risikoaverses Investieren zum reinen Kapitalerhalt.
• Absolute-Return: Profi-Strategie zum Erzielen marktunabhängiger Renditen mittels Hedgefonds, Derivate, Multi-Asset-Fonds etc.
• Low-Volatility: Auswahl von Aktien, die sehr geringe Ausschläge in der Kursentwicklung (Volatilität) aufweisen.
• Smart-Beta: Kombination von aktivem und passivem Portfoliomanagement anhand messbarer Gewichtungskriterien.

Zusammenfassend kann man sagen, dass jeder systematische Investmentansatz mit einem eigenen Namen belegt werden kann.

Inhaltlich geht es dabei letztlich aber immer um das Austarieren von Risikobereitschaft und Renditezielen sowie um die Frage, wieviel Zeit ein Investor in das Management seiner Kapitalanlagen stecken kann und will.