Börsenmakler

Feine Unterschiede: Börsenmakler und andere Händler an der Börse

Weil es den definierten Begriff des Börsenmaklers nicht mehr gibt, geht die Verwendung der Begrifflichkeiten mittlerweile ein wenig durcheinander.

Manche sprechen synonym von einem Broker. Andere werfen den Begriff des Börsenhändlers dazu. Sie verwenden außerdem englische Fachbegriffe  – und benutzen dann doch alles in annähernd gleicher Bedeutung.

Hinzu kommt, dass aufgrund der rechtlichen Vorgaben in Deutschland mit den einzelnen Begriffen und Berufen unterschiedliche Handlungskompetenzen verbunden sind. Diese sind in anderen Ländern aber abweichend definiert.

Es steht zu vermuten, dass sich die Präzision in der Begriffsverwendung mit der zunehmenden Digitalisierung und Online-Abwicklung von Börsengeschäften weiter abschleift.

Aus Sicht der Anleger wird die Abwicklung der Geschäfte gar nicht mehr mit einem Gesicht und einem Namen verbunden.

Damit spielen die Unterschiede in der Funktion immer weniger eine Rolle, nachdem das eigentliche Geschäft ohnehin zunehmend vom Computer erledigt wird.

Dennoch hier der Versuch einer Abgrenzung gemäß ursprünglicher Definition:

(Früherer) Börsenmakler = (Heutiger) Skontroführer

Der historische Börsenmakler ist aufgrund seiner Funktion als Kurssetzer im Beruf des Skontroführers aufgegangen.

Für bestimmte Waren oder Wertpapiere wie Aktien oder auch ganze Bereiche führt er auf seinem Skontro Angebot und Nachfrage zusammen und bestimmt dafür die Kurse im momentanen Trading.

Damit sorgt er für einen reibungslosen Handel, stellt die Liquidität seines Marktbereiches sicher und achtet hier auf die Einhaltung der börsenseitigen Regulierungsvorgaben.

Er erfüllt damit eine öffentliche Funktion für einen bestimmten Markt (an einem bestimmten Börsenplatz) und tut dies in öffentlichem Interesse.

Im Unterschied zu den anderen Händlern an der Börse führt er normalerweise kein Trading im eigenen Namen und auf eigene Rechnung durch.

In bestimmten Situationen kann und muss er allerdings zur Sicherstellung des Marktablaufs und der Liquidität selbst Geschäfte initiieren.

Auf Englisch ist der Fachbegriff für diesen Beruf der des (designated) market maker, oft auch einfach als specialist bezeichnet.

Der Broker

Das Wort „Broker“ kommt aus dem Altfranzösischen (broceur) und kann mit „Vermittler“ oder „Makler“ wiedergegeben werden. Hierin liegt wohl ein wichtiges, aber irrtümliches Moment der Gleichsetzung mit dem Börsenmakler.

Der Broker ist nämlich an sich „nur“ ein Finanzdienstleister, der im Auftrag von Kunden Wertpapier- und andere Geschäfte an den verschiedenen Handelsplätzen tätigt. Er ist also normalerweise nicht im eigenen, sondern im Kundenauftrag unterwegs.

Sein Verdienst liegt in Transaktionsgebühren oder auch in Spreads. Diese bezeichnen die Differenz zwischen verschiedenen Ankauf- und Verkaufspreisen bei Wertpapieren wie Aktien und Anleihen.

Vielfältige Broker-Services

Broker sind auf die Beauftragung möglichst vieler Kunden angewiesen, um in einem entsprechenden Volumen handeln zu können. Daher werben sie oft mit weiteren Spezifizierungen wie:

• Full-Service-Broker: Broker, der das gesamte Spektrum an Wertpapierdienstleistungen anbietet, oft inklusive analytischer Dienstleistungen.
• Execution-only-Broker: Hier werden nur Kundenaufträge ausgeführt und dabei keinerlei Beratung oder dergleichen durchgeführt.
• Discount-Broker: Mit diesem Begriff macht man nicht unbedingt Werbung, er dient eher der Klassifizierung als Anbieter, der unterhalb des sonst üblichen Marktpreises agiert. Das ist meist mit einer Einschränkung im Bereich der handelbaren Waren oder Wertpapiere oder auch bei den sonstigen Dienstleistungen verbunden.
• Online-Broker: Diese Einstufung macht deutlich, dass hier Kommunikation und Handeln rein digital angeboten wird – für die einen ein Vorteil (niedrigere Gebühren), für die anderen ein Nachteil (kein persönlicher Kontakt).
• Discretionary-Broker: Handelt im generellen Auftrag eines oder mehrerer Kunden, von denen er Geld anvertraut bekommt, auch ohne konkrete Einzelanweisung. Er verfügt also über eine große Unabhängigkeit (im Gegensatz zur Weisungsgebundenheit vieler Broker, die das Geld genau nach Auftrag verwalten müssen).

Broker sind generell, anders als die market maker, in aller Regel nicht an einen bestimmten Handelsplatz gebunden, sondern über den digitalen Handel gleichzeitig an vielen Börsen als auch an anderen Handelsplätzen tätig.

Im Auftrag ihrer Kunden kaufen und verkaufen sie alles, was auf den verschiedenen Handelsplätzen gehandelt wird, Aktien, Anleihen, Zertifikate, CFD, Rohstoffe etc.

Der Börsenhändler (Trader)

Im Grunde genommen handelt es sich dabei um den Überbegriff für die an der Börse tätigen verschiedenen Händler.

Ein Börsenhändler kann die Funktion des market makers einnehmen oder als Broker im Trading mit Aktien etc. tätig sein.

Darüber hinaus, und hier liegt heute oft die eigentliche Bedeutung des Wortes, kann er in eigener Regie (= Proprietary Trader) bzw. für einen festen Auftraggeber wie ein Unternehmen oder eine Bank tätig sein.

Seine Tätigkeit ist dann weit stärker als beim Broker auf Gewinnerzielung (und nicht nur Ausführung von Kundenordern) ausgerichtet und trägt stärker spekulative Züge.

Im Englischen findet sich dafür auch der Begriff des dealer. Wegen der negativen Konnotation ist er im Deutschen nicht sehr häufig anzutreffen.

Abschließend eine Übersicht zu den Merkmalen der einzelnen Berufsgruppen: