Professionelle Anleger

Was zeichnet professionelle Anleger aus?

Für diese Anleger-Gruppe gelten viele schützende gesetzliche Regelungen nicht – man könnte daher meinen, das sei kein besonders anstrebenswerter Status. Doch das stimmt so nicht.

Weniger Rechtsschutz – niedrigere Kosten

Unter anderem entfällt bei Wertpapiergeschäften genauso wie beim Investment in alle Formen von Alternativen Investmentfonds (AIF) die Prospektpflicht, bestimmte Risiko-Hinweis-Pflichten, die Pflicht zur Dokumentation von Beratungs- und Verkaufsgesprächen für Finanzmarktprodukte und Finanzinstrumente, Informationspflichten während der Laufzeit des Investments, regelmäßige Bewertungspflichten bei Sachwertanlagen – um nur einige zu nennen (vgl. § 297 ff. KAGB; ).

Gleichzeitig mit diesen Verpflichtungen seitens des Anbieters eines Investments entfällt der damit verbundene Aufwand –  z.B. bei der Bereitstellung weitreichender Informationen – und damit die Kosten – hier sind wir an dem interessanten Punkt für professionelle Investoren: Sie bezahlen wesentlich weniger Produktkosten, die mit den eigentlichen Anlagezielen (unter anderem, eine gute Rendite zu erwirtschaften) nichts zu tun haben, also zum Beispiel einen deutlich niedrigeren bzw. keinen Ausgabeaufpreis (Agio) etwa bei einem Investment in Fonds für Sachwertanlagen. Solche Optionen  unterschieden sich deutlich von denen, über die private Anleger verfügen.

Enorme Summen, andere Produkte

Schon allein an den Vorbedingungen zur Einstufung als professioneller Investor (z.B. mind. 500.000 € Volumen Bankguthaben oder Finanzmittel) wird ersichtlich, dass sie in aller Regel mit großen Summen in entsprechende Anlagen investieren. Der japanische staatliche Pensionsfonds beispielsweise agiert als institutioneller (und damit professioneller) Investor mit mehr als 1,5 Billionen Dollar auf den verschiedenen Märkten, weil er die Mittel sämtlicher Pensionskassen-Kunden bündelt und so zu diesen enormen Anlagesummen gelangt.

Gemäß den Vorgaben der europäischen Finanzmarktrichtlinie sollen Finanzinstrumente vor ihrer Marktfreigabe mit einem Ziel-Anlagepublikum definiert werden; Anlage-Profis stehen somit andere Produkte offen, als sie Privatanlegern zugänglich sind.

Nicht selten werden von Großanlegern auch auf dem Publikumsmarkt statt Anteilen ganze Sachwerte komplett gekauft, also z.B. nicht eine Anteile an einem AIF für Immobilien, sondern gleich die ganze Immobilie.

Gesonderte Anlagebedingungen für professionelle Anleger

Weil die „Marktprofis“ mit so großen Summen investieren (=Großanleger), befinden sie sich den Anbietern entsprechender Produkte gegenüber auf einem anderen Geschäftsstatus. Man spricht in diesem Zusammenhang von „geeigneter Gegenpartei“:

Die Anbieter von Finanzinstrumenten und Finanzmarktprodukten haben im Großinvestor ein qualifiziertes Gegenüber für Vertragsverhandlungen und Vertragsabschluss. Daher können diese mächtigen Investoren für einen Großteil ihrer Kapitalanlagen, etwa auch Fonds, gesonderte Anlagebedingungen aushandeln, die genau auf den Kunden zugeschnitten sind.

Asset Management und Anlagestrategien

Bei Großinvestoren auf den verschiedenen Märkten besteht ein Schwerpunkt der Tätigkeit darin, mittels der verschiedenen Finanzinstrumente und Anlageprodukte Erträge zu erzielen. Daher sind sie in aller Regel mit einem kundigen Asset Management (=eine Vermögensverwaltung) ausgestattet, die sich strukturiert und organisiert mit den Möglichkeiten, Chancen und Risiken der verschiedenen Investments auseinandersetzt, die eingegangenen Investments verwaltet und kontrolliert und eine festgelegte Anlagestrategie verfolgt.

Zwei Grundformen kann man dabei unterscheiden, das Finanzinvestment und das strategische Investment. Beim Finanzinvestment geht es primär um die zu erzielende Rendite; dieses Ziel ist bei jeder Anlegerkategorie gleich. Großanleger verfolgen mit ihren Anlagen mitunter darüber hinaus strategische Ziele, z.B. ein anderes Unternehmen langfristig mit dem eigenen unter einem Dach zu vereinen, oder eine Währung zu stützen, oder Zugang zu Rohstoffen oder Technologie zu erhalten.

Risikodiversifizierung durch Risikomanagement

Jede Geldanlage birgt auf ihre Weise Risiken. Man kann also sagen, wer viel investiert – wie ein professioneller Anleger -, riskiert auch viel. Demgegenüber stehen professionellen Anlegern viele Möglichkeiten offen, die verschiedenen eingegangenen Risiken gegeneinander abzustützen. Das ist Aufgabe eines meist eigens eingerichteten Risikomanagements, das die verschiedenen Investitionen nach Risikoklassen einteilt, bewertet und nach Möglichkeit mit Investitionen aus anderen/gegensätzlichen Bereich abstützt bzw. abfedert. Man spricht in diesem Zusammenhang von der Vermeidung von Klumpenrisiko sowie von Risikodiversifizierung.

Investment-Profis verteilen also in der Regel ihre Investitionen auf viele Marktbereiche (Geld-, Kapital-, Devisen-, Kredit-, Güter-, Rohstoff-, Immobilien-, Sachwertmarkt) und Investmentformen (Wertpapiere, Anteile an Fonds, Sachwerte, Güter etc.), um mit verschiedenen Laufzeiten und Risikoklassen das gesamte Spektrum an Möglichkeiten und Chancen zu erfassen, aber auch adäquat zu gewichten.

Für private Investoren und Kleinanleger stehen diese Möglichkeiten nicht in der gleichen Weise offen, weil sie mit ihren wesentlich begrenzteren Mitteln nicht in viele verschiedene Märkte und Produkte investieren können. Noch dazu gelten für bestimmte Produkte Mindestbeteiligungen (z.B. für geschlossene Spezial-AIF 200.000€), die einen großen Teil von Kleinanlegern von vornherein ausschließen.