Ein ertragsstarker und stabiler Markt mit steigenden Umsätzen
Der Fahrrad-Einzelhandel befindet sich mit jährlich ca. 5 Mio. verkauften Modellen in Deutschland seit vielen Jahren auf einem hohen Niveau. Die Stückzahlen sind stabil – aber der Markt wächst durch den E-Bike-Boom rasant in den Umsätzen.
Gleichzeitig handelt es sich um ein stark fragmentiertes Marktsegment: Allein in Deutschland gibt es 200 verschiedene Hersteller, gleich mehrere Tausend Händler bringen die Produkte an die Kunden. Die Tendenz dabei seit Jahren: Die großen Hersteller und Radhändler wachsen überproportional, kleinere Anbieter hingegen ringen mit ihrer Marktpräsenz.
-> Ein hochinteressantes Feld für profunde Branchenkonsolidierungskonzepte!
Unser Einstieg: Kooperationspartner und Due Diligence
Zwei Dimensionen müssen bei Hörtkorn Finanzen auf der Suche nach den besten, solidesten und ertragreichsten Anlagemöglichkeiten für unsere Investoren stimmen: Der Kompetenzpartner in der Kooperation und das vorgelegte Investmentkonzept.
Daher haben wir für die Zusammenarbeit im Bereich Unternehmensbeteiligungen – Private Equity – ein Family Office als Partner gewählt, mit dem wir schon seit längerer Zeit in Kontakt stehen.
Es überzeugt in seiner Investitionstätigkeit durch
- Unabhängigkeit von Banken und Produkten,
- langfristiges Denken,
- mittelständischen Unternehmergeist sowie
- eine starke Leistungsbilanz mit bisherigen Investments.
Das ausgewählte Family Office konnte uns im Jahr 2018 als konkrete Investitionsmöglichkeit ein Branchenkonsolidierungskonzept im Bereich Fahrradeinzelhandel vorlegen.
Die Stichworte des Investments:
- Mit einer Holding GmbH verschiedene Händler und Produzenten zusammenführen;
- Die entstehenden Synergien und Skaleneffekte führen zu Kostenoptimierungen und damit Margenerhöhungen;
- Die eingebrachte Expertise des Beteiligungsmanagements ergibt eine fokussierte Marktplatzierung und Absatzstrategie;
- In konkret geplanten Zahlen:
- Übernahme bzw. Neueröffnung von mehr als 10 Händlern / Läden
- Erhöhung der EBIDTA-Marge von 8 auf ca. 10 %;
- Umsatzsteigerung um 100 %;
- IRR > 20 %
- Cash-on-Cash ca. 3,0 x innerhalb von 5 Jahren
Wie bei Hörtkorn Finanzen üblich, haben wir das vorliegende Konzept einer eingehenden Prüfung auf seine Konsistenz hin unterzogen:
- Die Holding GmbH als Erwerber-Unternehmen gehört zu 49% einer Beteiligungsfirma, von der die hauptsächliche und maßgebliche Beratungsarbeit für das Konsolidierungskonzept geleistet wird. Sie ist, genauso wie die Holding GmbH, eigentümergeführt und mit einer starken Eigenkapitalbasis bankenunabhängig.
- Die handelnden Geschäftsführer verfügen über langjährige Branchenerfahrung und ein weitreichendes Kontaktnetzwerk, unter anderem durch die Beteiligung bei bereits erfolgten Übernahmen und Kooperationen großer Marktteilnehmer. Die für uns erforderliche klare Kernkompetenz ist damit gegeben.
- Die Holding GmbH strebt eine mittel- und langfristige Branchenkonsolidierung in einem stark fragmentierten Marktsegment an; es geht um den Aufbau einer soliden, stabilen und langfristig wettbewerbsfähigen Marktführerschaft, mit einem ersten Schritt von 5-7 Jahren zur substanziellen Anhebung des Umsatzes und der EBITDA-Marge – eine langfristige Unternehmensphilosophie, die wir als Anlage-Philosophie unseres Hauses und damit unserer Anleger für unabdinglich halten.
- Die bisherigen Erfolge und Leistungsnachweise ließen aufhorchen – in den Jahren vor unserem Kontakt konnte die EBITDA-Marge und der Umsatz bereits signifikant und über Marktdurchschnitt angehoben werden. Die vorgelegten Zahlen zeigten eine außergewöhnlich gute und stabile Leistungsbilanz ohne Brüche.
- Die Geschäftsführer der handelnden Unternehmen sind selbst substanziell in ihren Unternehmen mit Eigenkapitalbeteiligungen involviert, was für uns eine hohe Interessensgleichheit mit allen Investoren
- Die Informationen zu den geplanten Entwicklungsschritten innerhalb des Konsolidierungskonzept genauso wie die Regelungen zur Vergütung des Managements mit vorrangiger Investorenverzinsung (Hurdle Rate) sind für uns Zeichen für eine hohe und umfassende Transparenz im Umgang mit den Anlegern.
Damit erfüllte das geprüfte Investment (die Holding) die von uns erforderten Kriterien umfassend und mit Exzellenz, so dass wir uns mit Überzeugung für eine Investmentempfehlung an unsere Anleger entscheiden konnten.
Der tatsächliche Verlauf des Investments
Was man 2018 nicht ahnen konnte, war das Auftreten einer Pandemie. Sie erwies sich rückblickend – bei allen negativen Konsequenzen, die nicht zu leugnen sind – in vielerlei Hinsicht als zusätzlicher Katalysator: Ohnehin schon latente Entwicklungen wurden enorm beschleunigt, man denke z.B. an die Digitalisierung der Schulen und des Einkaufens, die Nutzung von Medien für soziale Kontakte, die Verschärfung der zuvor schon angespannten Situation im Gesundheitssektor, etc.
Auch für den Fahrradeinzelhandel war die Pandemie ein Beschleuniger von seit längerem sich andeutenden bzw. vollziehenden Entwicklungen, z.B.:
- Konzentration des breiten Händlerspektrums auf weniger und größere Marktteilnehmer
- Fokussierung in der Frage der Freizeitgestaltung vieler Menschen
- Gesteigerte Nachfrage nach High-End-Produkten
So kam die Entwicklung nicht unerwartet, aber mit unerhörter Wucht:
Im Jahr 2020 lag der Branchen-Umsatz hierzulande bei knapp 6,5 Milliarden Euro und legte damit im Vergleich zu 2017 ein Wachstum von mehr als 65% hin. Auch im darauffolgenden Corona-Krisenjahr zog die Nachfrage weiter an, wenn der Sektor auch mit erheblichen Produktions- und Lieferkettenschwierigkeiten zu kämpfen hatte.
Die Umsetzung des vorgelegten Branchenkonsolidierungskonzeptes war dennoch kein Selbstläufer, sondern mit harter Arbeit verbunden:
- Straffung der Logistik
- Erhöhung der Einkaufsmenge
- Neuverhandlung der Preise
- Ausbau der Lagerkapazitäten
- Flexible Handhabung des Lagerbestands je nach Nachfrage
- Synergieeffekte analysieren und nutzen
- Integration neuer Händler und Lieferketten
- Ausbau der verschiedenen Absatzwege
- Digitalisierung aller Vorgänge
- Und vieles weitere mehr
Zum Ablauf des geplanten 5-Jahres-Zeitraums des Investments konnte die Beteiligungsgesellschaft schließlich folgende Zahlen vermelden:
- Steigerung des Jahresüberschusses um den Faktor 7
- Umsatzsteigerung um den Faktor 2,8
- Steigerung der EBIDTA-MARGE auf knapp 15 %
Allein diese Zahlen bedeuten, dass unser Investment deutlich über-performt hat:
- Beim Umsatz liegt das Investment um knapp 140 % über den Prognosen,
- bei der EBITDA-Marge um knapp fünf Prozentpunkte.
- Der Jahresüberschuss (und damit die Grundlage für Gewinnausschüttungen) konnte um sagenhafte 730 % gesteigert werden.
Für uns und unsere Investoren äußerst erfreuliche Nachrichten – wenn auch letztlich keine Überraschung: Ein gut geprüftes Investment zeitigt den gewünschten Erfolg.
Fazit:
Wir sind stolz und glücklich, dass wir 2018 den richtigen „Riecher“ für unsere Kunden hatten und der Prüfungsprozess das Direktinvestment für unsere Kunden qualifiziert hatte. So konnte die sich bietende Opportunität zu einer Investitionsempfehlung unseres Hauses gemacht werden. Erfreulicherweise sind Kunden mit siebenstelligen Beträgen unserer Empfehlung gefolgt.
Wir erinnern uns, dass bei den damaligen Vermittlungen einige der Investoren sich kaum vorstellen konnten, dass mit etwas so „langweiligem“ wie Fahrräder derart hohe Wachstumsraten, Gewinne und schlussendlich Renditen mit dem Direktinvestment erzielt werden können. Alle, die damals den Schritt zum Direktinvestment gegangen sind, freuen sich heute, dabei zu sein und unmittelbar an dieser Erfolgsgeschichte zu partizipieren.
Peter Friedenauer
Geschäftsführer
Hörtkorn Finanzen GmbH
Empfehlung, falls Sie das aktuelle Direktinvestment im Bereich des Konsolidierungskonzeptes für den Onlinehandel für sich prüfen wollen:
Um bei der nächsten Erfolgsgeschichte dabei zu sein, melden Sie sich bitte umgehend für den aktuellen Deal. Die aktuelle Investment-Finanzierungsrunde geht noch bis Ende Mai. Das Konzept ist überzeugend und der Onlinehandel ein besonders interessanter Zielmarkt für die praxiserprobten Konsolidierungskonzepte unseres Family Office Partners. Da wir in der ersten Finanzierungsrunde dieses Direktinvestments auch schon deutlich siebenstellig engagiert sind, verfolgen wir das Unternehmen und dessen Erfolgsgeschichte aus erster Reihe und begleiten die aktuelle Finanzierungsrunde mit großer Überzeugung. Sobald wir mit Ihnen Kontakt hatten und Sie die NDA (Verschwiegenheitserklärung) unterzeichnet haben, erhalten Sie detaillierte Informationen zum aktuellen Deal. Das Konzept stellt bei 3-5 Jahren geplanter Investmentperiode eine Rendite von mindestens 20 % IRR in Aussicht.
Für den direkten Kontakt zu uns können Sie das Kontaktformular oder das Telefon (+49) 07131 949-206 wählen.
Wir freuen uns auf Ihre Kontaktaufnahme.
Unsere qualitätsgeprüften Angebote finden Sie auf unserer Website. Für den direkten Kontakt zu uns können Sie das Kontaktformular oder das Telefon (+49) 07131 949-206 wählen.
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