Unsere Gäste geben Bestnoten
Veranstaltungsnachlese zum Kapitalmarktausblick
Referenzgrößen als Impuls – 45% Alternativinvestments im Portfolio der Superreichen
Herr Schrader zeigte am Beginn seines Vortrags auf, dass die vermögendsten Menschen des Erdballs (UHNWI = Ultra High Net Worth Individuals) aktuell 45% in sogenannten Alternativen Investments angelegt haben. 19% in Private Equity, 13% in Immobilien, der Rest der 45% verteilt sich auf Hedgefonds, Rohstoffe, Kunst und Edelmetalle. Die 55% liquide Investments sind aktuell mit 31% in Aktien, 15% in Anleihen und 9% in Cash angelegt.
Vor allem sind wir bei Hörtkorn Finanzen in den Kategorien Immobilien und Private Equity mit unserer Kernkompetenz aufgestellt und ermöglichen unseren Kunden Zugänge zu erstklassigen Investments.
Ihr Gesamtvermögensportfolio ist wie ein Orchester und Sie der Dirigent
Dem Hörtkorn-Team ist jedoch klar, dass das ganze Orchester des Vermögens fein abgestimmt sein sollte. Mit dem Blick über den Tellerrand beleuchten wir einmal jährlich alle wesentlichen Anlagekategorien. Die Anlageklassen stehen in Wechselwirkung. Besonders in den letzten 18 Monaten ist das jedem bewusst geworden, da die stark gestiegenen Zinsen massive Auswirkungen hatten auf ALLE relevanten Anlageklassen.
Die Inflation bleibt dominantes Thema, die Zinsentwicklung wird enttäuschen
Dementsprechend wichtig ist die Inflationsprognose und daraus abgeleitet die Erwartung zur weiteren Zinsentwicklung. Anders als der breite Markt erwartet Herr Schrader nicht 5 Zinssenkungen im Jahresverlauf bei gleichzeitig prosperierender Wirtschaft und niedriger Inflation. Genau diese Kombination wird nämlich gerade an der Börse gespielt.
Diese euphorischen und unschlüssigen Annahmen, sowie umfangreiche, kurskosmetisch äußerst wirksame Aktienrückkaufprogramme in den USA und die Fehldeutung der noch geringen Kreditausfälle trotz stark steigender Insolvenzen haben die Börseninvestoren im Herdentrieb zu einer illusorisch niedrigen Risikowahrnehmung geführt.
ETFs, (Risiko-) Scheuklappen und Gier sorgen für Ungleichgewichte
So sind in der Folge einige wenige Aktien zum Magneten für sehr viel Geld geworden und haben historisch hohe (Über-) Bewertungen aufgebaut.
Auf die Kehrseite dieser Medaille blicken vorausschauende Investoren. Immer wenn viel Geld in eine Richtung fließt, ist es an anderer Stelle nicht investiert. Die Peripherie wurde in der letzten Dekade kontinuierlich unbedeutender. Der Trend hat sich beschleunigt durch den massiven Aufstieg der passiven Aktien- und Renteninvestments über ETF.
Inzwischen sind auf diesem Wege 63% allen angelegten Aktienkapitals in den USA konzentriert. Nur 10% des globalen Aktienkapitals entfallen demgegenüber beispielsweise auf alle existierenden Schwellenländer zusammen, obwohl diese rund 80% der Weltbevölkerung stellen und rund ein Drittel der Weltwirtschaftsleistung produzieren. Ebenso wird im Vortrag darauf eingegangen, dass viele dieser Länder eine intakte Demografie haben, die Staatshaushalte Überschüsse produzieren und Schulden getilgt werden. Gleichzeitig sind allerdings die Bewertung der Aktien im Verhältnis zu den US-Aktien auf einem so niedrigen Niveau wie zuletzt Ende der 60er Jahre.
Klumpen- und Bewertungsrisiko stehen historischen Schnäppchen gegenüber
In mehreren Regionen, Anlageklassen und Währungen sind außergewöhnlich niedrige Einkaufspreise erreicht worden. Derart niedrige Bewertungen haben historisch eine Phase starker Aufwertung nach sich gezogen. Das bedeutet mithin hohe zukünftige Renditen für die Investoren. Wichtig ist in diesem Zusammenhang der Appell, den Blick nach vorn zu richten. Die Erfolge der Vergangenheit sind keine Grundlage für zukünftige Erfolge. Der die Aktienmarkterfolge der letzten Dekade begründende Investmentstil „Growth“ war nur in 3 Dekaden der letzten hundert Jahre erfolgreicher als der bekannte, aber aktuell weniger beliebte Stil der „Value-Investoren“.
US-Wohnimmobilien
Interessant und auch zu unseren jüngsten Investments in den USA passend, wird auch der US-Wohnimmobilienmarkt beleuchtet, der sich signifikant anders entwickelt als alle anderen relevanten Wohnimmobilienmärkte. Hier steht einem knappen Angebot eine wachsende Nachfrage nach Mietobjekten gegenüber – gute Nachrichten für Projektentwickler.
Private Equity
Durch einen deutlichen Rückgang der Transaktionen haben Investoren aktuell ein Zeitfenster mit deutlich verbesserter Verhandlungsposition. Die Einkäufe werden sich in der späteren Rückschau als vorteilhaft darstellen.
Rundumschlag inklusive Rohstoffe und Edelmetall
Der Blick über den Tellerrand wird abgerundet mit einer konkreten Prognose für die inflationstreibende Preisentwicklungen bei Rohstoffen und einer Prognose für den Goldpreis in der nächsten Zeit.
Fazit:
Die Erfahrung zeigt, dass die beste Zeit zum Investieren immer „JETZT“ ist. Es kommt aber vor allem darauf an, wo und wie und mit welchen Partnern investiert wird. Unwägbarkeiten und Risiken gibt es dabei immer. Diese sehenden Auges zu erkennen und bei den Investitionsentscheidungen zu berücksichtigen ermöglicht, dauerhaft funktionierende Anlageentscheidungen zu treffen, die Sie ruhig schlafen lassen und zudem noch auskömmlich rentieren.
Peter Friedenauer
Geschäftsführer
Hörtkorn Finanzen GmbH
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Januar 2024
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