Gesamtbilanz
| Jahr | platziertes Eigenkapital | Anzahl Zeichnungsscheine | Ø Zeichnungssumme |
| 2012 | 15.353.500 € | 393 | 39.067 € |
| 2013 | 31.842.324 € | 522 | 61.001 € |
| 2014 | 26.652.165 € | 341 | 78.159 € |
| 2015 | 26.112.601 € | 406 | 64.317 € |
| 2016 | 35.049.608 € | 587 | 59.710 € |
| 2017 | 36.928.779 € | 524 | 70.475 € |
| 2018 | 39.172.984 € | 466 | 84.060 € |
| 2019 | 58.970.151 € | 741 | 79.582 € |
| 2020 | 44.689.678 € | 441 | 101.337 € |
| 2021 | 80.793.848 € | 809 | 99.869 € |
| 2022 | 77.159.247 € | 778 | 99.176 € |
| 2023 | 47.955.214 € | 445 | 107.765 € |
Auf den ersten Blick scheint es sich in unserer Jahresbilanz um ernüchternde Zahlen zu handeln: Wir hatten fast 30 Mio. Euro weniger platziertes Eigenkapital als in den beiden Vorjahren.
An diesen absoluten Zahlen ist auch nicht zu rütteln.
Wenn man sich allerdings vor Augen hält, dass wir knapp über die Hälfte unseres Platzierungsvolumens im Jahr 2022 mit einem einzigen Anbieter verbuchen konnten, der in 2023 nur noch mit knapp 6% Volumen in dieser Statistik vertreten ist, zeigt sich ein differenziertes Bild.
Erfreulich ist, dass sich der langfristige Trend zu größeren Zeichnungen fortsetzt und die durchschnittliche Investitionssumme mit 107.765 Euro auf einen neuen Höchststand stieg.
Generelle Auswirkungen auf unsere Investments und Märkte
Wie schon in 2022 beginnend, führten die außergewöhnlichen und von sehr vielen Marktbeobachtern so nicht erwarteten, schnellen und umfangreichen Zinsanhebungen in weiten Teilen des deutschen Immobilienmarktes zu großen Wertberichtigungen.
Zwar konnten bisher die meisten der von uns vermittelten Fonds robuste Ergebnisse halten und unsere Kunden haben sogar einige Inflationsgewinner im Portfolio. Das sind Fonds, die durch die indexierten Mietverträge laufende Erträge steigern.
Gleichwohl jedoch ergab sich beim Neugeschäft durch das ambivalente und für neue Projekte eher schwierige Umfeld die Problematik erheblicher Produktknappheit.
Die Emittenten arbeiten mit Hochdruck an neuen Angeboten, können aber noch kaum attraktive und wirklich an die neuen Gegebenheiten angepasste Produkte anbieten, welche den Qualitätsanforderungen von Hörtkorn Finanzen entsprechen. Das Volumen an normalen Emissionen, an denen wir teilnahmen, war historisch niedrig.
Wie immer in Marktkrisen entstanden allerdings einige Sondersituationen, bei denen wir nicht zuletzt aufgrund unserer marktführenden Stellung Premium-Immobilienfonds teilweise exklusiv und mit über 10 Mio. Euro Platzierungsvolumen auch ein besonderes Investment im Rahmen eines Off Market-Deals an unsere Kunden vermitteln konnten.
Gegenüber dem ambivalenten Bild des Bereichs Immobilien zeigte sich der Sektor Private Equity / Venture Capital auch in 2023 äußerst robust und konnte erneut zulegen.
Verschiebungen innerhalb der Assetklassen
Auch die nebenstehende Aufgliederung nach Assetklassen zeigt, dass wir mit unseren Anlegern in einem Umstrukturierungsprozess stehen. Immobilien sind immer noch unsere schwergewichtigste Anlageklasse und haben sogar im Umfang unserer Vermittlungen zugelegt.
Mit Sondersituationen profitieren
Wir stehen in diesem Bereich immer öfter vor sogenannten Sondersituationen und Off Market-Deals wie zuletzt im 4. Quartal 2023. Wir konnten mit einer hochattraktiven Multi Tennant Immobilie an einem Top-Standort in einer deutschen Metropole in kurzer Zeit über 10 Mio. Euro investieren.
Kontinuierliches Wachstum – Private Equity
Der Anteil von Private-Equity-Investitionen hat von knapp 8% im Jahr 2022 auf über 22% erheblich zugenommen und beträgt inzwischen fast 11 Mio. Euro. Immer noch viel zu wenig, wenn Sie uns fragen, aber die Tendenz stimmt seit Jahren.
Auslandsimmobilienfonds bleiben nachgefragt
Dazu gesellt sich die Beobachtung, dass auch innerhalb des Immobiliensektors der Anteil an US-Dollar-Investments deutlich zugenommen hat und in 2023 über 15 Mio. Euro Anlagevolumen umfasste. Unsere Anleger sind damit offensichtlich unserer immer wieder ausgesprochenen Empfehlung gefolgt, das Portfolio um Anlagen in anderen Währungen, Rechts- und Wirtschaftsräumen zu erweitern.
Mit über 18 Mio. Euro war der volumenstärkste Bereich in 2023 tatsächlich durch Immobilienfonds in deutsche Objekte repräsentiert. Allerdings täuscht der erste Eindruck. Nur ganz wenig waren „normale“ Emissionen. Von dem Volumen sind rund 80% Spezial Deals, die mit besonderen Merkmalen versehen waren, wie großen Steuervorteilen oder auch massiven Einkaufsvorteilen, wie bei dem Off-Market Deal aus dem 4. Quartal.
Die zwei Überraschungen des Jahres
Überraschend ist, wie gering weiterhin das Interesse im Bereich der Erneuerbaren Energien Investments ist. Auch wenn etwas mehr als in 2022 investiert wurde, so ist das Niveau weiterhin niedrig.
Ebenso erstaunt uns, dass die Gewinner-Anlageklasse unter institutionellen Investoren überall auf der Welt und gleichermaßen auch unserer Kundschaft, nämlich Private Equity und Venture Capital bei den kleineren Anlegern praktisch komplett ignoriert wird. Wir haben 99% unseres Geschäftes in diesem Segment mit Zeichnungen über 200.000 Euro umgesetzt.
Unsere Marktstellung und Netzwerk ermöglicht unseren Kunden besondere Zugänge
Wie schon bei den deutschen Immobilienfonds ist auch beim Private Equity und Venture Capital Bereich der Anteil der exklusiven Investments umfangreich. Wir konnten unser Experten Netzwerk in 2023 noch um den Anbieter „Kapital 1852“ erweitern, bzw. die Geschäftsverbindung mit Leben füllen. Das Unternehmen zeichnet beim Bankhaus Hauck Aufhäuser Lampe verantwortlich für die Venture Capital Fonds. Wir kooperieren als exklusiver Partner im freien Markt und können unseren Kunden diesen direkten Zugang seit 2023 ermöglichen.
Das ist eine wunderbare Ergänzung zu unseren Direktinvestments, die wir als Co-Investoren mit einem renommierten Family Office und den dahinterstehenden vier Unternehmerfamilien umsetzen und unserem langjährigen Premium Partner Astorius, über den wir weiterhin empfehlenswerte Portfolien im Bereich Private Equity Dachfonds Europa und USA zur Verfügung stellen.
Im Bereich der Immobilienfonds-Zweitmarktinvestments haben unsere Anleger im letzten Jahr 2,8 Mio. Euro investiert. Damit hat dieses Anlagesegment deutlich weniger neue Investments erhalten. Im Vorjahr waren es noch fast 40 Mio. Euro.
Fallbeispiele für Exits in 2023
Man hört derzeit sehr viel Negatives zum Immobilienmarkt. Ja, es geht teilweise wild zu auf „dem Markt“. Allerdings gibt es auch Erfolgsgeschichten. Aufgrund unserer inzwischen über 30-jährigen Tätigkeit als Experten im Bereich der Sachwerte haben wir bei Hörtkorn Finanzen jedes Jahr Exits mit unseren Kunden. Fonds, die vor 5, 7, 10 und mehr Jahren vermittelt wurden laufen also aus.
Erlauben Sie uns daher, auch dieses Jahr in dem Rückblick beispielhaft zwei unserer Exits des Jahres 2023 kurz für Sie darzustellen.
KGAL Fonds PropertyClass England 3, Büroimmobilie in London
Geradezu „pünktlich“ zur damaligen Euro-Krise empfahlen wir 2012 ein Investment in den genannten Immobilienfonds, der in eine Büroimmobilie in London investierte. Es folgten turbulente Jahre mit Krisenintervention zur Stützung des Euro, es folgte mit dem Brexit der Austritt Großbritanniens aus der EU und gleichermaßen eine schwere und noch anhaltende Wirtschaftskrise in Großbritannien inkl. politischem Towubahowu.
Und es folgte nun der Exit des Fonds: Im Oktober 2023 blickten die Investoren mit der Schlusszahlung auf etwas mehr als 183% Gesamtmittelrückfluss zurück, weitgehend steuerfrei. Ein starkes Ergebnis, das zeigt, dass ein gutes Konzept auch in Krisen Bestand hat, stabile Erträge generiert und mit auskömmlichem Gewinn abgeschlossen werden kann.
LHI Fonds, BMW Niederlassung in Stuttgart
Nach eingehender Prüfung empfahlen wir 2010 die Beteiligung an diesem Fonds. Vorangegangen war 2009 der Tiefpunkt der globalen Finanzkrise. Die Anlegerstimmung war damals komplett am Boden. Die Wunden der Rezession wurden noch geleckt. Der deutsche Immobilienmarkt hatte ein konstant schwaches Jahrzehnt hinter sich und Deutschland war noch „der kranke Mann Europas“, wie man damals sagte.
Der Fonds wurde nun Ende 2023 aufgelöst. Inklusive der Schlusszahlung, die im 1. Quartal 2024 erfolgt, stehen 220% Gesamtmittelrückfluss in den Büchern der Investoren.
Sie sehen: Gut ausgesuchte Immobilienobjekte können auch in widrigen Umständen sehr starke Renditen erzielen.
Der deutsche Immobilienfonds ist ein gutes Beispiel dafür, dass Anleger sich nicht zu sehr von momentaner Stimmung und den Erfahrungen der Vergangenheit beeinflussen lassen sollten. Wichtiger sind der Ausblick und die Validität des Investments, die nicht zuletzt durch einen guten Einkauf erreicht wird.
Der britische Fonds zeigt unseres Erachtens wunderbar, dass trotz sämtlicher politischer Katastrophen, von denen fast keine einzige zum Investitionszeitpunkt absehbar war, bei einem guten Einkauf mit einem guten Asset Manager auskömmliche Erfolge erzielt werden können. Die Erfolge schmecken umso besser, da die Gewinne in der Regel steuerfrei vereinnahmt werden konnten, so wie es zuletzt bei den von uns empfohlenen US Investments auch der Fall war und auch in 2024 wieder der Fall sein wird.
Rahmenbedingungen spielen eine Rolle, jedoch nicht so sehr, wie es die meisten Menschen annehmen. Die richtigen Partner an Bord zu haben ist der erfolgskritische Faktor.
Unsere Schlussfolgerungen für 2024
Die Krise im Immobilienmarkt wird weiter gehen. Etliche Projektentwickler werden in die Insolvenz gehen, offene Immobilienfonds unter Druck geraten und Großbesitzer von Immobilienbeständen gezwungen sein, Investmentperlen mit Abschlag zu verkaufen, um Liquidität zu beschaffen.
Für 2024 prognostizieren wir daher weitere Sondersituationen und Off Market-Deals. In der Situation werden wir uns und Ihnen absehbar wieder qualitativ gute Investments mit Bewertungsabschlägen sichern können. Seien Sie bereit für zügige Entscheidungen, wenn sich die Gelegenheit bietet – so wie es Ende 2023 auch schon der Fall war.
Wir gehen außerdem davon aus, dass die sinnvolle Neuaufstellung von Portfolios mit größeren Anteilen von Private Equity- und Venture Capital-Investments weitergehen wird. Viele vermögende Privatpersonen folgen den institutionellen Investoren und großen amerikanischen Stiftungen, die Ihre Positionen strategisch weiter ausbauen und die Aktienpositionen zuletzt signifikant weiter reduziert haben um PE und VC auszubauen.
Peter Friedenauer
Geschäftsführer
Hörtkorn Finanzen GmbH
Zu guter Letzt – Wichtige Entwicklung in der Kundenbasis von Hörtkorn Finanzen
Insbesondere in den letzten 5 Jahren hat sich unser Neugeschäft immer mehr zu Kunden entwickelt, die über 200.000 Euro je Investment mit uns umsetzen. In 2023 haben wir im Ergebnis deutlich über die Hälfte unseres Neugeschäfts mit Zeichnungsgrößen über 200.000 Euro umgesetzt. Und der Anteil wächst signifikant weiter.
Ebenso nimmt die Anzahl der Kunden zu, die auch 5 Mio. Euro, 10 und teilweise 20 Mio. Euro investieren können und wollen. Wir merken, dass wir mit unserem Netzwerk und der aufgebauten Reputation Lösungen liefern können, die absolut wettbewerbsfähig in der Spielklasse sind.
Die durch Hörtkorn Finanzen gesicherten Zugänge zu Exklusivinvestments, unsere Kooperationen mit Family Offices sowie mit institutionellen Anbietern erhalten immer mehr Aufmerksamkeit bei größeren Investoren. Unsere Kunden empfehlen uns weiter und machen Zeichnungen zusammen mit Family & Friends oder gestalten mit uns ihre eigenen Club Deals, bei denen wir unser Netzwerk einbringen.
Wir freuen uns über die Entwicklung und darüber, dass der Mehrwert unserer jahrelangen Netzwerk Arbeit und der erarbeiteten marktführenden Stellung gewertschätzt wird und Sie über unsere Zugänge unmittelbar auch wieder in 2024 profitieren können.
Wir freuen uns, diesen Weg weiterhin gemeinsam mit Ihnen zu gehen und unseren Beitrag für Ihr Gesamtvermögensportfolio als Sachwert-Spezialist, mit über 30 jähriger Erfahrung zu leisten.
Unsere qualitätsgeprüften Angebote finden Sie auf unserer Website. Für den direkten Kontakt zu uns können Sie das Kontaktformular oder das Telefon (+49) 07131 949-206 wählen.
Wir freuen uns auf Ihre Kontaktaufnahme.
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